FINANCE

Финансовые новости

Going Dutch: Амстердам становится следующим финансовым центром Европы


& nbsp






Автор: Алекс Кацемитрос, автор художественных фильмов


6 сентября 2021 г.

Когда в 2018 году Brexit приблизился к тому, чтобы стать реальностью, у Tradeweb оставалось мало вариантов, кроме расширения своего европейского присутствия за пределами Лондона. Американская компания, которая управляет платформами для торговли с фиксированным доходом, деривативами и ETF, искала европейский центр, который предлагал бы бизнес-среду, аналогичную лондонской. Голландская столица была очевидным выбором, — говорит Энрико Бруни, глава Tradeweb по Европе и Азии: «Амстердам является домом для многих финансовых фирм, поэтому он был естественным для нас».

В январе 2019 года Tradeweb стала первой зарубежной платформой, получившей одобрение голландского регулирующего органа на управление торговыми объектами из Амстердама, повторяя свой регулирующий статус в Великобритании. В настоящее время амстердамский офис компании обслуживает потребности в ликвидности своих клиентов из ЕС.

Финансовый бум
Tradeweb не одинок в своем пути после Брексита. После референдума по Brexit многие финтех-компании, в том числе MarketAxess, Klana, Azimo и CurrencyCloud, увеличили свое присутствие в голландской столице, расширив свои офисы или переместив туда свою европейскую штаб-квартиру. Многие ссылаются на благоприятную нормативно-правовую среду для финтех-компаний, которая до сих пор рассматривается официальными игроками в других юрисдикциях как надоедливые разрушители, в качестве причины своего выбора.

Также помогают Амстердам: кадровый резерв и репутация технологического центра с отечественными историями успеха, такими как платежный сервис Adyen. «Большинство людей в Нидерландах свободно говорят по-английски, а кадровый резерв отличается большим технологическим опытом», — говорит Бруни. В 2020 году Нидерланды возглавили рейтинг EF English Proficiency Index — опрос, измеряющий уровень владения английским языком во всем мире. Около десятой части из 200 000 человек, занятых в финансовом секторе Нидерландов, работают в финтех-компаниях, в основном в Амстердаме. «Только в последние пять лет финтех начал расти в Амстердаме.

До этого большинство финтех-компаний были ориентированы на Лондон как на европейский финансово-технологический центр. Но сейчас там меньше талантов, и после Брексита многим компаниям также необходимо переехать в другое место », — говорит Сюзанна Кокс, глава отдела иностранных инвестиций Amsterdam In Business, агентства по иностранным инвестициям в столичном регионе Амстердама.

Многие надеются, что Амстердам вернет себе часть своей славы 17-го века, когда он был ведущим финансовым центром мира.

Для большинства фирм, переезжающих из Лондона, переезд связан с минимизацией ущерба, а не с получением преимущества; переезд в город, где уже есть инфраструктура, — дело простое. «В Амстердаме уже была очень хорошая финансовая экосистема, поэтому нам не нужно было строить что-либо с нуля», — говорит Мишель Бакуизен, представитель Нидерландского агентства иностранных инвестиций, организации, ответственной за привлечение иностранного бизнеса в страну.

Город удобно расположен недалеко от других европейских финансовых центров, и из аэропорта Схипхол доступны частые рейсы во все места, имеющие значение для европейских технологий и финансов. Амстердам также является домом для Amsterdam Internet Exchange, одной из крупнейших сетей цифрового трафика в мире, в то время как Нидерланды могут похвастаться самым быстрым в среднем подключением к Интернету в Европе по данным компании Opensignal, занимающейся мобильной аналитикой.

Набирающий обороты
Голландская столица также добивается успехов в других сферах. В январе этого года Amsterdam Euronext обогнала Лондон и стала крупнейшей площадкой для торговли акциями в Европе. Несмотря на временный и во многом символический характер, учитывая доминирование Лондона на других рынках, этот сдвиг был назван «необратимым» Стефаном Бужной, генеральным директором Euronext, в интервью AFP.

Амстердам также набирает обороты в области процентных свопов, выраженных в евро, рынок составляет 135 трлн долларов, и в первой половине года уступал Лондону в качестве ведущего места для листинга компаний в Европе с IPO польской посылочной компании InPost на сумму 3,2 млрд евро. как драгоценный камень в его короне. Многие рассматривают город у канала как развивающийся центр нишевых, но перспективных рынков. В феврале прошлого года американская Межконтинентальная биржа стала еще одним ударом по моджо города, поскольку она переместит торговлю углеродом ЕС из Лондона в свою базирующуюся в Амстердаме ICE Index, крупнейшую в мире биржу по торговле углеродными квотами, из-за отказа ЕС предоставить нормативную эквивалентность. ‘финансовым правилам Великобритании.

Базирующаяся в Чикаго Cboe Global Markets, один из крупнейших мировых биржевых операторов, в сентябре этого года откроет свой центр торговли производными финансовыми инструментами в Амстердаме, в то время как CME Group, американская биржа производных финансовых инструментов, уже переместила торговлю и клиринг, деноминированные в евро, из Лондона в Амстердам.

Многие банки также укрепляют свои позиции в «Северной Венеции». Natwest и RBS переместили некоторые британские операции в Амстердам, в то время как неевропейские банки, такие как Центральный банк Австралии, американский инвестиционный банк BlackRock и японские Norinchukin и MUFG, выбрали Амстердам в качестве их база ЕС.

Несмотря на эти первые успехи, голландцы стараются избегать триумфализма. «Когда мы провели анализ с точки зрения компании еще в 2016 году, мы увидели, что Амстердам был привлекательным для различных компаний, оказывающих финансовые услуги, но не для всех», — говорит Бакуизен. С кластером торговых платформ и платежных компаний, уже присутствовавших в городе, было легко привлечь больше таких же. Обойти другие европейские финансовые центры на некоторых рынках оказалось сложнее. «Мы знали, что Амстердам не станет местом для размещения инвестиционных банков, потому что в Нидерландах установлен предел банковских бонусов», — объясняет Бакуизен, имея в виду закон, ограничивающий бонусы до 20 процентов от заработной платы.

Исследование, проведенное аналитическим центром New Financial, показало, что из 440 фирм, оказывающих финансовые услуги, переместившие рабочие места из Лондона, каждая третья выбрала Дублин в качестве основного пункта назначения; Амстердам привлек десятую часть, хотя и догоняет, в то время как большинство инвестиционных банков выбрали Франкфурт и Париж.

Плавный регулятор
Одним из преимуществ, которое выделяет Амстердам среди конкурентов из ЕС, является регулирование. Спор между ЕС и Великобританией по поводу эквивалентности оставил многие фирмы, оказывающие финансовые услуги, в подвешенном состоянии. «Голландский регулирующий орган, Управление финансовых рынков (AFM), имеет значительный опыт в сфере финансовых услуг и очень хорошо разбирается в нашем пространстве», — говорит Бруни из Tradeweb. AFM позволяет частным торговым фирмам торговать напрямую с институциональными инвесторами, не рассматривая их как клиентов, что является редкостью среди регулирующих органов ЕС, которая сокращает бюрократизм. «Голландский регулирующий орган строг, но также открыт и пользуется большим уважением в Европе. Так что здесь не обязательно легче получить разрешение регулирующих органов, но если вы это сделаете, вы знаете, что в Европе к вам будут относиться серьезно », — говорит Кокс из Amsterdam in Business. Многие опасаются, что расхождение в нормативных актах между ЕС и Великобританией приведет к фрагментации европейских финансовых рынков, в результате чего рынки США и Азии получат прибыль.

Для Tradeweb отсутствие эквивалентности означает, что банки в ЕС не могут проводить операции со своими клиентами на своих британских платформах из-за правил ЕС. В результате торговая активность компании сместилась в сторону американских площадок, в первую очередь по свопам на евро. «Мы считаем, что, хотя эквивалентность упростит ситуацию и уменьшит фрагментацию на рынке, она, вероятно, не так важна, как раньше. Вместо этого в будущем мы можем увидеть, что нестабильная торговля станет более распространенной », — говорит Бруни.

SPAC, новое поле битвы
Голландский капитал набирает обороты на развивающемся нишевом рынке: компании по приобретению специального назначения (SPAC), которые используют деньги, полученные от инвесторов, для приобретения многообещающих стартапов и оказания им помощи. Хотя рынок замедлился после беспрецедентного бума в США в 2020 году и в начале 2021 года, в Европе он набирает обороты. В первой половине года амстердамская биржа Euronext была ведущей европейской площадкой для листинга SPAC.

Это уже основная платформа листинга для европейских SPAC, поддерживаемых известными спонсорами, что является важным элементом для SPAC, которые полагаются на репутацию своих спонсоров для привлечения интереса инвесторов. Крупные спонсоры, такие как Бернар Арно, генеральный директор крупнейшей в мире группы предметов роскоши, и Ян Осборн, известный инвестор в технологии, выбрали Euronext для включения в список своих SPAC.

Многие европейские страны рассматривают регуляторные реформы для привлечения SPAC. Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании может ослабить действующие нормативные ограничения, такие как приостановка торговли акциями после объявления о предполагаемом приобретении. Тем не менее, нормативно-правовая база Нидерландов воспринимается как более близкая к американской, и практически отсутствуют какие-либо специфические ограничения SPAC. «Они конкурентоспособны с точки зрения регулирования. Перечислить туда быстро, легко и гибко. Кроме того, Euronext является интегрированным рынком — он является частью Союза рынков капитала ЕС и связан с другими европейскими рынками, чего нельзя сказать о Лондоне », — говорит Даниэле Д’Альвиа, генеральный директор лондонской консалтинговой фирмы SPACs Consultancy. и автор будущей книги по SPAC.

Когда финансы вступают в новую эру из-за роста революционных технологий, таких как блокчейн и искусственный интеллект, многие надеются, что Амстердам вернет себе часть своей славы 17-го века, когда он был ведущим финансовым центром мира до ряда экономических кризисов и войны позволили Лондону взять верх; голландская столица является домом для первой в мире официальной фондовой биржи, а также для первой публичной листинговой компании (Голландская Ост-Индская компания).

Однако голландцы не спешат праздновать и не переоценивают преимущества Brexit. «Нам очень жаль, что Брексит происходит. Мы никогда не были за это. Мы думаем, что можем быть сильнее, работая с Великобританией, а не конкурируя с ними », — говорит Кокс. «Многие компании переносят операции в Амстердам, Франкфурт или Дублин, но никогда не покидают Лондон полностью», — говорит Бакуизен. «Они диверсифицируют свою стратегию, чтобы быть ближе к рынкам, на которых они работают. Теперь это глобальная игра ».

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *