FINANCE

Финансовые новости

Торговля триллионами из дома во время пандемии


& nbsp






Автор: Ричард Уилшер, корреспондент по рынкам


30 января 2021 г.

В отличие от традиционных валютных дилинговых центров, трейдеры, работающие из своих домашних офисов и дополнительных комнат, доказали устойчивость самого ликвидного финансового рынка в мире. Последний трехлетний обзор мирового валютного рынка, проведенный Банком международных расчетов (БМР), продемонстрировал, насколько высоколиквидной стала валютная валюта, показав, что в апреле 2019 года ежедневная торговля внебиржевыми валютными и валютными деривативами достигла 6,6 трлн долларов. .

Чтобы оценить ключевую роль FX в мировой экономике, примите во внимание, что любая покупка или продажа товаров или других активов, деноминированных в валюте, отличной от базовой валюты одного из контрагентов, вероятно, будет включать в себя какую-либо сделку FX. Представьте себе влияние, если рынок пострадает от его операций или, что еще хуже, полного обвала.

Вспышка пандемии COVID-19 в феврале и марте 2020 года угрожала именно таким последствиям. Банковские торговые площадки закрылись или, в лучшем случае, сохранили всего несколько сотрудников. Насколько все будет плохо? Может ли рынок продолжать функционировать? В течение ряда лет, особенно после финансового кризиса 2008 года, происходил устойчивый переход от традиционной голосовой торговли — представьте, как выглядящие обеспокоенно дилеры выкрикивают цены в шумном торговом зале — к электронным платформам. Это могут быть отдельные банки, собственные площадки, такие как Citi’s Velocity, Deutsche Bank’s Autobahn или Barclays ’Barx и многие другие, или мультибанковские платформы, предоставляющие цены и соответствующие контрагенты в банках, учреждениях и брокерах; 360T, Bloomberg и FXall от Refinitiv являются одними из крупнейших из них.

У электронной торговли много преимуществ. Например, каждая сделка имеет электронный контрольный журнал, цены и сделки могут выполняться очень быстро, а сделки могут отслеживаться на предмет наилучшего исполнения. Они попадают в системы сквозной обработки и учета участников, и здесь очень мало человеческого взаимодействия, и, следовательно, мало возможностей для человеческой ошибки. Когда дело дошло до блокировки, до тех пор, пока участники рынка имели доступ к своим торговым платформам с соответствующими уровнями скорости и безопасности, они могли работать удаленно. Таким образом, именно платформы электронной торговли и онлайн-инструменты позволили глобальному валютному рынку продолжить работу.

Объем и волатильность
Это не значит, что все было гладко. В последние дни февраля и в начале марта дневные объемы торгов сильно выросли. Пандемия привела не только к последствиям, но и к введению правительствами всего мира ряда денежных и фискальных стимулов; произошел нефтяной конфликт между Россией и Саудовской Аравией, вызвавший резкое падение цен; многие классы активов испытали распродажу и стремление к наличным деньгам; Раздался шум спекуляций, направленных на то, чтобы воспользоваться волатильностью, вызванной расходящимися новостями и анализом рынка. «Объем продаж по всем направлениям резко вырос в первом квартале 2020 года, включая деривативы, особенно заметно по прямым форвардным контрактам, которые в марте выросли на 40 процентов», — прокомментировал Тод Ван Нейм, глава международного отдела электронной торговли иностранной валютой Bloomberg.

Что касается производных валютных деривативов, предложения отражали схожую историю во всех регионах. Например, сингапурская биржа SGX зафиксировала рост фьючерсных контрактов на валюту на 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до конца марта.

Тем не менее, после интенсивного начального периода налаживания связей и доступа трейдеров к работе из дома, рынок продолжал работать по большей части довольно эффективно. Алгоритмы исполнения стали самостоятельными, позволяя проводить сделки с помощью компьютерных систем, которые отслеживали волатильность и объемы цен для достижения наилучших возможных торговых результатов. Относительно неликвидные валюты, особенно на некоторых развивающихся рынках, по-прежнему требовали голосового вмешательства, но они, как показывают данные исследования BIS, составляют относительно небольшую долю глобального оборота иностранной валюты. Трехлетний обзор BIS в отношении валют показал, что доллар США находился на одной стороне 88 процентов сделок, а евро — вторая по популярности валюта, фигурирующая на одной стороне 32 процентов сделок.

Кодекс хорошей практики
Принимая во внимание скандалы со злоупотреблениями на валютном рынке в годы, последовавшие за финансовым кризисом, рынок должен был ответить на один важный вопрос: с возможностью совершения ошибок и умышленных неправомерных действий, сможет ли рынок сохранить свою целостность в отношениях с участниками. от бдительных глаз их торговых залов? Дисциплины и средства контроля, которые обеспечивают платформы цифрового рынка, во многом помогли обеспечить хорошее поведение на рынке. Глобальный валютный кодекс, «набор глобальных принципов надлежащей практики на валютном рынке», представленный в 2018 году Глобальным валютным комитетом БМР, направлен на то же самое. Насколько мы можем видеть, его принципы широко соблюдаются и помогли пилотировать рынок в неспокойные времена первого квартала этого года.

Таким образом, хорошо продуманные технологические инструменты в сочетании со здравыми, широко принятыми принципами, похоже, вытащили рынок. Они доказали, что глобальный рынок стоимостью в несколько триллионов долларов может прекрасно функционировать, когда его участники рассредоточены и работают из своих домашних офисов и запасных комнат.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *