FINANCE

Финансовые новости

Подсчет стоимости блокировок


& nbsp






Когда в марте мир был заблокирован, возникла надежда, что отключения, карантин и комендантский час, подобный военному времени, помогут ликвидировать смертельный коронавирус. Но по прошествии более девяти месяцев конец пандемии не только вне поля зрения, уровень инфицирования во всем мире растет рекордными темпами. Ухудшение ситуации поставило мировых лидеров в невыгодное положение, когда они думают о новых отключениях по всей стране.

Новая реальность COVID
Не может быть никаких сомнений в том, что мы живем в опасные времена, поскольку социальное дистанцирование и ношение масок становятся частью нашей повседневной жизни.

Все чаще сокращение рабочих мест и постоянно растущее число погибших также становятся постоянным элементом этой новой реальности. Несмотря на новости о вакцине от COVID-19, появившейся во время прессинга, восстановление мировой экономики остается не только на шаткой почве, но и с риском двойной рецессии, растущей с каждым днем, поскольку ограничения ужесточаются и все больше и больше стран захлестывает вторая волна.

Разрушительные последствия закрытия значительной части экономики привели к тому, что правительствам пришлось тратить так, как они никогда раньше не тратили, а центральным банкам пришлось проявить еще больше творчества в своих нетрадиционных инструментах для борьбы с самым серьезным спадом, с которым столкнулся мир. поколение. Проблема в том, что денежно-кредитная политика уже достигает своих пределов, и правительства не хотят брать на себя обязательства по дополнительным пакетам помощи из-за страха подтолкнуть национальный долг до неприемлемого уровня. Огромный стимул, последовавший за первой волной, не обязательно может повториться, поскольку в зимние месяцы основные экономики снова частично закрываются.

Медленное и неравномерное восстановление
На финансовых рынках уже растет беспокойство по поводу перспективы медленного и неравномерного восстановления на фоне новых приказов о блокировке. Рост рисков, спровоцированный цунами стимулов, объявленных в марте, внезапно прекратился в сентябре, поскольку восстановление в Европе и других странах начало проявлять признаки напряжения, и возникли сомнения относительно того, одобрит ли Конгресс США еще один законопроект о борьбе с вирусами.

Ситуация с вирусами в Европе только ухудшилась с конца лета, когда новые случаи заболевания снова начали расти, и большинство стран ужесточили свои ограничения и неизбежно затормозили свое выздоровление. Однако шансы на дальнейшие бюджетные стимулы в Соединенных Штатах несколько улучшились, вернув акции к их максимумам в начале сентября. Это только подчеркивает, как простая перспектива получения более легких денег подпитывает эйфорию фондового рынка, даже когда экономические перспективы никогда не были такими неопределенными.

Но как долго объединенные силы фискального и денежно-кредитного стимулирования могут укреплять доверие инвесторов, когда полное восстановление выглядит все более ненадежным? Чем больше времени потребуется для внедрения вакцины, тем дальше будет отодвигаться полное выздоровление, а это означает, что правительствам и центральным банкам придется продолжать поддерживать свою экономику беспрецедентными мерами.

Однако есть предел тому, сколько еще могут сделать политики. И даже если они будут выполнять свои обещания о дальнейших расходах и печати денег, если это необходимо, существует риск того, что инвесторы в конечном итоге встретят дополнительные стимулы с меньшим энтузиазмом, поскольку становится очевидным, что экономический фон не скоро изменится лучше без полностью одобренного глобального развертывания вакцины.

Как избежать ужасной изоляции
Однако непосредственная дилемма для властей заключается в том, неизбежны ли полные и продолжительные отключения. После того, как летом удалось снизить уровень заражения до приемлемого уровня, похоже, что ограничение общественных собраний, обязательные маски и локальные блокировки могут лишь сдержать распространение вируса. Вызывает тревогу тот факт, что массовые испытания и ограничения на поездки не так эффективны, как предполагалось, что неудивительно, когда отслеживание контактов носит неоднородный характер, а соблюдение требований самоизоляции не является 100-процентным.

После почти полного открытия их экономики, а также возвращения студентов в школы и университеты ежедневные случаи заражения вирусом во многих европейских государствах превысили свои предыдущие рекорды с апреля, когда первая волна достигла пика.

Этот всплеск невольно побудил несколько европейских правительств отказаться от ранее сделанных заверений о том, что второй национальной изоляции можно избежать.

Можно ли использовать «автоматические выключатели»?
По мере того, как системы здравоохранения снова достигают предела, а уровень смертности стремительно растет, ученые настаивают на так называемых автоматических выключателях, где на две-три недели вводятся гораздо более жесткие меры контроля, чтобы замедлить распространение вируса. Некоторые страны, такие как Нидерланды, прислушались к их советам и закрыли бары и рестораны, которые считаются горячими точками вируса.

Другие, такие как Франция, пошли еще дальше и запретили все второстепенные поездки для своего населения, хотя общая тенденция в последнем раунде ограничений состоит в том, чтобы найти золотую середину. Тем не менее, каким бы разумным ни был такой подход в данных обстоятельствах, правительства обеспокоены экономическими издержками, связанными с тем, что предприятия снова захотят закрыть свои двери. Увольнения учащаются, поскольку схемы субсидирования заработной платы постепенно прекращаются, а спрос в наиболее пострадавших отраслях постоянно снижается из-за пандемии. Даже если схемы сохранения рабочих мест, а также другие инициативы будут расширены, они будут чрезвычайно дорогостоящими и нежизнеспособными в долгосрочной перспективе.

Ясно, однако, что бюджетное пространство для правительств западных стран еще не исчерпано, поскольку крупномасштабная покупка активов соответствующими центральными банками создала благоприятную среду для займов и расходов. Фактически, предупредительные выстрелы, сделанные в их направлении, почти полностью связаны с необходимостью действовать сейчас и делать больше, поскольку в противном случае это может оказаться более катастрофическим в будущем.

Политическое колебание
Когда доходит до этого, кажется, что первостепенная обязанность спасать жизни берет верх над экономикой, по крайней мере, в Европе. Однако есть опасения, что задержка с введением более строгих мер с момента начала повторной эскалации вируса уже стоила жизней, поскольку история показала, что чем меньше сделано на ранних стадиях вспышки, тем выше опасность, а тем более жесткая. они потребуются в будущем.

Тем не менее, разногласия по поводу политики изоляции только увеличиваются: многие политики категорически против ужесточения правил, в то время как другие утверждают, что существующие ограничения недостаточно далеко. Даже в области денежно-кредитной политики есть признаки раскола в ключевых центральных банках, таких как Федеральная резервная система и Европейский центральный банк, по вопросу о том, следует ли увеличивать или уменьшать объем покупок облигаций.

Эти подразделения, безусловно, не способствуют укреплению доверия среди населения и менее чем обнадеживают для нервных рынков. Доллар США, вероятно, выиграет больше всего, если неопределенный путь восстановления станет еще более туманным, и больше всего он потеряет от новых вливаний фискальных и монетарных стимулов. Во время глобальных кризисов доллар, как правило, привлекает к себе наибольшее внимание валют-убежищ из-за своей очень ликвидности. Не отстает и японская иена.

Все дело в долларе
После отступления после того, как рыночные беспорядки в разгар вирусного кризиса в марте начали утихать, и доллар, и иена осенью немного подскочили. Это отражает повышенное чувство осторожности среди инвесторов относительно того, как пандемия будет развиваться в следующие несколько месяцев, хотя растущие политические риски в США также были фактором.

Обратное верно для валют, чувствительных к риску, таких как австралийский доллар, который с марта почти полностью отражает акции. Во время пандемии евро также вел себя как валюта риска, поскольку сужение разницы в доходности между США и еврозоной увеличило потенциал роста единой валюты, что сделало ее очень отзывчивой на положительные заголовки новостей из Европы.

На перекрестке
Направление, в котором будут развиваться эти валюты в ближайшие месяцы, будет во многом зависеть от того, как доллар отреагирует на надвигающийся встречный ветер. Это само по себе будет определяться тем, какие политики решат о том, как далеко пойти с новыми ограничениями и сколько дополнительных стимулов потребуется, если вспышка вируса усилится, прежде чем можно будет развернуть программы массовой вакцинации.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *