FINANCE

Финансовые новости

Готовка на газе: почему МВФ оптимистично настроен по отношению к Катару?


& nbsp


Автор: Барклай Баллард


25 августа 2020 г.

Что общего у Норвегии, Республики Конго, Микронезии, Науру, Макао, Маршалловых островов и Катара? По данным МВФ, это единственные страны, у которых ожидается профицит бюджета в 2020 году. Возможно, неудивительно, что в список вошло так много изолированных островных государств, поскольку их небольшое население в сочетании с большими пакетами помощи, которые они получают, обычно приводят к избытку средств. С другой стороны, Норвегия и Республика Конго могут полагаться на запасы нефти, чтобы поддержать государственную казну, в то время как игровой сектор Макао уже восстановился и работает после того, как в марте он был остановлен распространением SARS-CoV-2.

Тем не менее, будет справедливо сказать, что прогнозы МВФ были встречены с определенной долей скептицизма, не в последнюю очередь в отношении Катара. В то время как МВФ прогнозирует, что в этом году Катар будет иметь профицит в размере 5,2 процента ВВП, S&P Global Ratings ожидает, что в период с 2020 по 2023 год в стране будет наблюдаться средний дефицит в размере около пяти процентов. Пандемия, которая на короткое время закрыла казино Макао, будет иметь долгосрочный характер. экономические последствия для всех рынков, особенно с точки зрения снижения спроса. Если мировая экономическая активность действительно упадет, кажется разумным предположить, что доходы Катара от природного газа также пострадают.

Но есть причины, по которым МВФ может быть прав в своей оптимистичной оценке Катара. Государству Персидского залива удалось добиться среднегодовых темпов роста ВВП на уровне 5,72 процента в период с 2009 по 2019 год (см. Рис. 1), даже несмотря на то, что цены на ископаемое топливо были нестабильными. Более того, национальное правительство во главе с эмиром шейхом Тамимом бин Хамадом Аль Тани в последнее время предприняло скоординированные усилия по снижению зависимости страны от газа и нефти, пообещав обеспечить период более надежного и устойчивого роста.

Рисунок 1

Экономия на черный день
До вспышки SARS-CoV-2 экономическое положение Катара было относительно сильным по сравнению с другими странами-экспортерами углеводородов. И это несмотря на продолжающуюся фазу дефляции, сопровождавшуюся падением ВВП и сокращением его торгового баланса. Однако стоит отметить, что оба остаются положительными. Кредитный рейтинг страны также стабилен, ее недавний выпуск облигаций был превышен, и страна продолжает поддерживать привязку твердой валюты к доллару США, одновременно увеличивая денежную массу.

Что касается экспорта, Катар по-прежнему привержен расширению производства сжиженного природного газа (СПГ) — как на местном, так и на международном уровне — недавно приобрел доли в Мексике и Кот-д’Ивуаре, в то время как эксплуатационное бурение ведется на его морском газовом месторождении Северное месторождение. Хранилища СПГ находились в процессе значительного расширения до пандемии и будут полезны, даже если структура спроса будет отличаться в постпандемическом мире. Транспортные, логистические и туристические секторы королевства продолжают расти, их обслуживают международный аэропорт Хамад и порт Доха.

«Относительно высокий ВВП на душу населения в Катаре маскирует тот факт, что его крупнейший экспорт классифицируется Обсерваторией экономической сложности как низкий и средний», — сказал д-р Грег Бремнер, старший преподаватель экономики в колледже AFG при Университете Абердина в Дохе. сказал World Finance. «Однако есть перспективы для нового использования химических веществ и исследований и эксплуатации солнечной энергии, хотя многое из этого потребует большей предпринимательской культуры, чем существует в настоящее время. Катар может предпринять промежуточные шаги по диверсификации, в то время как рост дополнительного человеческого капитала наберет достаточную силу, чтобы стимулировать дальнейшее предпринимательство. Между тем приверженность Катара обеспечению высшего образования сохраняется ».

Катар отличается от многих стран тем, что большую часть его населения составляют иностранцы. Следовательно, зарплаты этих работников и сопутствующие финансовые услуги, которые им необходимы, лежат в основе его банков. Однако KPMG недавно сообщила, что исламские банки Катара имеют значительно превышающее минимальное соотношение капитала к активам, взвешенным с учетом риска, согласно Базель III, что позволяет им увеличивать риски или покрывать любые потенциальные убытки в будущем.

С точки зрения экономической политики, ставки по депозитам, кредитам и репо Центрального банка Катара, хотя и низкие, имеют место для снижения при необходимости (в отличие от ставок во многих других странах), и существует значительный бюджетный резерв, в который политика может при необходимости перейти. Финансовые услуги являются крупнейшим компонентом Катарской фондовой биржи (QSE) и могут оказаться уязвимыми в случае ухода иностранной рабочей силы. При этом с рыночной капитализацией в 160,05 млрд долларов QSE занимает 57-е место из 144 фондовых рынков, отслеживаемых рыночными аналитиками.

Катар, в отличие от многих экспортеров исчерпаемых природных ресурсов, осознает тот факт, что при составлении бюджета необходимо соблюдать справедливость в расходах между поколениями. Страны используют скорректированные чистые сбережения для облегчения этого типа бюджетирования, чтобы будущие поколения, которые пришли после того, как природные ресурсы были исчерпаны, получали постоянный доход от этих ресурсов. По словам Бремнера, Катар сэкономил почти 30 процентов своего валового национального дохода по этой статье в 2018 году; с 2010 года его скорректированные чистые сбережения оставались намного выше, чем в большинстве стран региона. Чтобы представить это в контексте, сбережения этого типа в регионе MENA составляли 14 процентов, а в странах, классифицированных как «высокодоходные», всего девять процентов.

Камень преткновения
Экономическое благополучие Катара не только неразрывно связано с ценами на нефть и газ, но и с геополитической ситуацией на Ближнем Востоке. В 2017 году страна оказалась в центре дипломатического шторма после того, как Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн, Египет и несколько других стран региона разорвали дипломатические и экономические связи из-за обвинений в том, что Катар поддерживал исламистские террористические группы. Влияние блокады было незамедлительным: в то время Катар импортировал около 40 процентов своей еды через сухопутную границу с Саудовской Аравией. После того, как он был закрыт, пустые полки супермаркетов стали обычным явлением, пока товары из Турции и Ирана не могли быть доставлены по воздуху или по морю. Внутренний фондовый рынок потерял 10 процентов своей стоимости за первые четыре недели кризиса.

Блокада вступила в силу после того, как Катар отказался согласиться со списком из 13 требований, выдвинутых рядом других арабских государств, включая прекращение всех контактов с политической оппозицией в Саудовской Аравии, ОАЭ, Египте и Бахрейне, закрытие внутреннего информационного агентства. Аль-Джазира и присоединение к другим странам Персидского залива и арабским странам в военном, политическом, социальном и экономическом отношении.

«Начиная с апреля Катар стал объектом тщательно спланированной и беспрецедентной клеветнической кампании, направленной на искажение нашей политики по ключевым вопросам, затрагивающим регион», — заявил журналистам в 2017 году министр иностранных дел Катара Мохаммед бин Абдулрахман Аль Тани. Позже он добавил, что соглашается с 13 требований были равносильны «сдаче[ing] наш суверенитет ».

Катар быстро отреагировал, чтобы смягчить последствия блокады, закупив импортные товары с новых рынков и развернув долгосрочные инфраструктурные проекты.

В ответ на блокаду граждане Катара сплотились вокруг своего эмира, и фрески с изображением правителя были найдены на многочисленных зданиях государства. Эмир Аль Тани более сдержанно отреагировал на блокаду, выступив на 72-й сессии Генеральной Ассамблеи ООН в Нью-Йорке: «Я стою перед вами, в то время как моя страна и мой народ подвергаются продолжающейся и несправедливой блокаде, введенной с 5 июня, [2017,] соседними странами. Блокада затрагивает все аспекты жизни, включая разрыв семейных уз. Катар в настоящее время успешно управляет своими средствами к существованию, экономикой, планами развития и своей работой с внешним миром благодаря [the] морские и воздушные пути, которые не контролируются этими странами ».

Катар быстро отреагировал, чтобы смягчить последствия блокады, закупив импортные товары с новых рынков, перенаправив деньги из государственного фонда национального благосостояния на защиту основных секторов и продолжив реализацию долгосрочных инфраструктурных проектов. Пока что эта стратегия работает.

Порт СПГ Рас-Лаффан, Катар
Порт СПГ Рас-Лаффан, Катар

Идти в одиночку
Несмотря на то, что блокада продолжается, Катар доказал, что умеет справляться с экономическими последствиями. Хотя первоначально рост был ограничен, упав до 1,58 процента в 2017 году (по сравнению с 2,1 процента в 2016 году), вскоре он снова начал расти, достигнув 2,2 процента в следующем году. Катар, безусловно, признателен таким странам, как Турция и Иран, которые помогли установить новые торговые связи с королевством. Однако национальному правительству также следует отдать должное за его преодоление кризиса.

Одним из важных решений, принятых в Дохе для смягчения последствий блокады, было поддержание культуры экономической самодостаточности. До введения эмбарго Катар импортировал большую часть молока из Саудовской Аравии; сегодня он производит молочные продукты в количестве, достаточном для удовлетворения потребностей местного населения, и остается достаточно для экспорта на другие рынки, включая Афганистан, Йемен и Оман. После блокады Катар быстро начал импортировать лучшие породы молочных коров и размещать их на специально спроектированных фермах с кондиционированием воздуха в пустыне. Одна такая ферма, Баладна, может содержать 24 000 голов крупного рогатого скота. Заметно выросло и внутреннее производство другой сельскохозяйственной продукции, в том числе птицы и свежих овощей. «Мы наблюдаем сдвиг в экономике Катара и во всем регионе», — сказал CNBC Юсуф Аль-Джайда, генеральный директор Катарского финансового центра.

В ответ на блокаду также были установлены экономические связи с новыми рынками. В апреле 2018 года Qatar Petroleum подписала соглашение с Вьетнамом о поставках в страну СПГ и нафты в течение следующих 15 лет. Позднее в том же году в Бангладеш начали поступать регулярные поставки СПГ. Если блокада должна была оставить Катар в экономической изоляции, она не сработала.

Еще одна причина, по которой трудно заставить Катар требовать выкуп, — это его чистое богатство. Королевство претендует на один из самых высоких ВВП на душу населения в мире, что является следствием огромных запасов природного газа и небольшого населения. Королевству также повезло со сроками введения эмбарго: всего через несколько месяцев после того, как Саудовская Аравия и Египет разорвали отношения, Катар был готов официально открыть свой новый морской порт стоимостью 7,4 миллиарда долларов. Порт Хамад способен обрабатывать 7,8 млн тонн продукции в год, что значительно увеличило импортные возможности страны. Раньше многие товары сначала нужно было экспортировать в ближайший порт в соседней стране, а затем реэкспортировать на судах меньшего размера в порты Катара.

Катар предпринял скоординированные усилия по снижению своей зависимости от газа и нефти, обещая обеспечить период более надежного и устойчивого роста.

«Это величественное сооружение останется в истории как знак признательности этого достойного народа [Emir Al Thani] и Его Высочество отец Эмир Шейх Хамад бин Халифа Аль Тани », — сказал министр транспорта и коммуникаций Катара Джассим Саиф Ахмед Аль Сулайти на открытии порта. «Эти гигантские врата носят имя Его Высочества отца-эмира, которое в нашей памяти и мировой памяти будет синонимом творца чудес на этой земле. Этого не удалось бы достичь без руководящих указаний и неограниченного поощрения Его Высочества Эмира и активной поддержки Его Превосходительства премьер-министра и министра внутренних дел. [Al Thani]. Такая огромная поддержка оказала огромное влияние на нашу энергию и импульс для большей работы и преданности делу ».

Порт, наряду с рядом других экономических разработок, которые долгое время находились в стадии разработки, помог стране выдержать блокаду, не понес значительного экономического ущерба, и, возможно, даже улучшил долгосрочные перспективы Катара. Он не только заставил королевство ускорить планы по достижению самообеспеченности, но и показал международным инвесторам, что его экономика более устойчива, чем многие думали на первый взгляд.

Катарский международный стадион Халифа отремонтирован перед чемпионатом мира по футболу 2022 года.
Катарский международный стадион Халифа отремонтирован перед чемпионатом мира по футболу 2022 года.

Смешивание вещей
Решение Катара о наращивании объемов внутреннего сельского хозяйства и других секторов экономики могло быть вызвано блокадой, но в любом случае это, вероятно, произошло бы рано или поздно. Как и многие из своих стран коллег залива, Катар работает трудно диверсифицировать свою экономику в течение некоторого времени, хорошо зная, что доходы от добычи углеводородов не могут быть надежными в долгосрочной перспективе.

«Расходы на инфраструктуру в Катаре быстро растут, — сказал Бремнер. «Его позиция в [World Bank’s] Индекс человеческого капитала выше (60 из 157), чем в среднем по региону, и продолжает улучшаться, в то время как изменения в его деловой среде позволили ему войти в 20-ку ведущих мировых лидеров по улучшению деловой среды, согласно докладу Группы Всемирного банка Doing Business 2020. отчет. Катар занимает 77-е место в рейтинге легкости ведения бизнеса в этом году, [up] с 83-го места в 2019 году. Дальнейшее улучшение условий ведения бизнеса в Катаре будет стимулировать развитие предпринимательства, что, в свою очередь, будет стимулировать переход к более разнообразной экономике ».

Кроме того, важно оценить значительную отдачу от инвестиций, генерируемую Инвестиционным управлением Катара (QIA), что также способствует экономической диверсификации. В прошлом году QIA сообщило, что приступит к изучению инвестиционных возможностей в секторах технологий, здравоохранения и промышленности. Такой подход поможет отвести экономику от нефти и газа.

Также стоит учитывать, что потенциальный ущерб, нанесенный падением цен на СПГ, всегда будет зависеть как от безубыточной цены страны, так и от ее баланса. На обоих фронтах Катар стоит на относительно прочных позициях: по данным Forbes, цена безубыточности страны составляет 55 долларов, что является относительно низким показателем, его баланс крепкий, а его правительство и банки настроены смягчить последствия падения цен на СПГ. Даже самые диверсифицированные экономики начинают нести крупномасштабный экономический ущерб, независимо от источника их основного дохода.

Итак, хотя Катар открыто привержен диверсификации своей экономики, необходимость, возможно, не так велика, как в других государствах, где ископаемое топливо составляет значительную часть национального дохода. В стране всего около 330 000 граждан Катара, при этом большинство населения составляют экспатрианты. Национальное правительство может легко позволить себе нанять подавляющее большинство из них в государственном секторе, используя доходы от газа для поддержки экономики, если оно того захочет.

Кризисное управление
Несмотря на долгосрочное экономическое планирование, предпринятое Эмиром Аль Тани, недавние события стали шоком для Катара, как и для всех рынков. Пандемия COVID-19 потрясла мировую экономику; рынки, которые предварительно надеялись на расширение бюджета, внезапно оказались ввергнуты в рецессию. Катар по-прежнему будет демонстрировать профицит в этом году — во всяком случае, согласно МВФ, — но это не означает, что страна выйдет на другую сторону пандемии совершенно невредимой.

«То, как Катар справляется с угрозой, исходящей от коронавируса, восходит к исходному экономическому положению страны до пандемии», — пояснил Бремнер World Finance. «Все пострадавшие страны попали в один шторм, но не обязательно в одной лодке. С его относительно сильным экономическим положением, ведущим к пандемии, Катар должен выйти лучше многих стран ».

Эмир Шейх Тамим бин Хамад Аль Тани
Эмир Шейх Тамим бин Хамад Аль Тани

Экономика сильно пострадала от кризиса, вызванного коронавирусом, и рынок нефти (который оказывает значительное влияние на цены на газ) сильно пострадал. Падение спроса в сочетании с разницей в ценах между Россией и Саудовской Аравией привело к резкому падению стоимости нефти в марте. По данным консалтинговой компании Wood Mackenzie, в мировой индустрии СПГ ожидается первое сезонное сокращение спроса с 2012 года. Когда и если этот спрос возрастет, пока трудно определить.

«Было бы разумно рассмотреть форму восстановления экономики после COVID-19, особенно с точки зрения того, что страны… будут постепенно восстанавливать спрос на СПГ -« постепенно »- это ключевое слово», — добавил Бремнер. «Таким образом, форма каждого восстановления будет отличаться, и способность Катара управлять различными и множественными новыми моделями спроса, особенно со стороны своих наиболее известных клиентов (Южная Корея, Индия, Япония и Китай), будет определять степень угрозы для экономики Катара. Вряд ли можно сомневаться в способности Катара управлять спросом на экспорт СПГ, поскольку экономика стран, охваченных пандемией, выходит из изоляции ».

Эффективность денежных, налоговых и связанных с пандемией экономических вмешательств в странах-импортерах СПГ будет иметь решающее значение, но это находится вне контроля Катара. Поскольку Катар может обезопасить себя от угрозы, исходящей от COVID-19, страна сделала это, в том числе построила новые карантинные объекты и развила инфраструктуру для дистанционного обучения и работы. Это означает, что Катар противостоит кризису с позиции относительной экономической силы.

В недавнем исследовании Катара перед пандемией МВФ пришел к выводу, что страна «имеет все возможности для сдерживания неблагоприятных макрофинансовых последствий рисков спада, что отражает наличие значительных резервов и осмотрительную политику». Поскольку пандемия COVID-19 продолжает в той или иной степени тормозить экономику, нет экономических причин предполагать, что страна будет бороться сильнее, чем любая другая.

Это не значит, что Катар не сталкивается с уникальными проблемами. Стране предстоит принять трудное решение, сокращать ли объем производства СПГ при сохранении низких цен, или вступить в битву за долю на рынке, которая может оказаться прибыльной в постпандемическом мире. Австралия, безусловно, будет стремиться занять место Катара в качестве крупнейшего в мире экспортера СПГ — титул, от которого государство Персидского залива не будет отказываться. Есть и неэкономические вопросы. В мае появились оспариваемые сообщения о перевороте против эмира, и еще неизвестно, возможно ли снятие эмбарго, действовавшего в течение большей части трех лет назад.

Обеспокоенность, связанная с COVID-19 и политическими спорами, также необходимо будет решить на фоне чемпионата мира по футболу, который в настоящее время должен пройти в Катаре в 2022 году. После сообщений о том, что рабский труд используется при строительстве некоторых стадионов, и поведение болельщиков в консервативной исламской стране, глаза всего мира будут наблюдать — и судить — как Катар справится с таким престижным мероприятием.

Однако, прежде чем королевство приступит к окончательной подготовке к турниру, ему сначала необходимо убедиться, что его экономика выдержит турбулентность, которую собирается бросить на него 2020 год. Снижение спроса на природный газ скажется на финансах страны, даже если усилия королевства по диверсификации экономики и дальше будут идти хорошо. Если позитивный прогноз МВФ относительно экономики Катара в этом году сбудется, самоуспокоенность — это просто не вариант.


Национальное видение 2030
В 2008 году Катар запустил Национальное видение 2030 (QNV 2030), амбициозный план развития, направленный на преобразование страны в развитое общество с акцентом на четырех основных столпах:

Развитие человека
Прекрасно осознавая ограниченность природных ресурсов Катара, национальное правительство хочет, чтобы страна играла более важную роль в экономике будущего, основанной на знаниях. Для этого ему нужно будет значительно расширить свою базу талантов.

Усовершенствования в сфере образования и здравоохранения являются одними из основных целей QNV 2030. Что касается первого, Катар выделил в этом году на сектор образования 22,1 млрд рупий (6,07 млрд долларов), что составляет 10,5 процента от общих государственных расходов. Расширение школ и повышение квалификации, особенно среди катарцев, считаются необходимыми.

Также желательна значительная международная роль в интеллектуальной деятельности и научных исследованиях.

Социальное развитие
Среди нескольких важных целей, которые составляют часть более широкого стремления Катара к социальному развитию, — цели королевства по укреплению прочных семейных ячеек и развитию эффективных государственных институтов. Для достижения этой цели такие организации, как Международный институт семьи в Дохе (DIFI), приобрели большую известность.

Важные исследования в таких областях, как благополучие подростков и баланс работы и личной жизни в стране, были включены в многочисленные отчеты, опубликованные DIFI за последние несколько лет. Расширение прав и возможностей женщин — еще одна ключевая цель, которая должна опираться на предыдущие успехи страны: в Катаре самый высокий уровень участия женщин в рабочей силе во всем арабском регионе.

Экономическое развитие
Одним из основных факторов, которые привели к запуску QNV 2030, была чрезмерная зависимость Катара от своих углеводородных ресурсов для обеспечения экономической стабильности. По мере того как мир постепенно движется к более экологичным ресурсам, этот жизненно важный поток доходов будет уменьшаться. Таким образом, приоритетом является экономическая диверсификация, при этом национальное правительство стремится поощрять частное предпринимательство и предпринимательство.

Катарский центр бизнес-инкубации, основанный в 2014 году, поддерживает эту цель, предоставляя крупнейший многофункциональный инкубатор в регионе MENA. Инфраструктурные проекты, такие как строительство метро в Дохе, и доходы от туризма — за последние несколько лет число международных прибытий значительно увеличилось — указывают путь к новому экономическому будущему страны.

Экологическое развитие
Катар, как и многие развивающиеся страны, сталкивается с дилеммой: стремясь к развитию, он рискует нанести ущерб окружающей среде. Поэтому потребуется тонкий баланс. Это будет включать в себя создание комплексного плана городского развития, в котором учитывается устойчивость, чтобы уменьшить любые негативные воздействия на окружающую среду.

Для этого Катар решил согласовать свою Вторую национальную стратегию развития, реализация которой началась в 2018 году и продлится до 2022 года, с целями Повестки дня ООН в области устойчивого развития. Королевство взяло на себя обязательства по сохранению биоразнообразия, сокращению отходов и поддержке международных усилий по смягчению последствий изменения климата.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *